大模型两巨头交卷：智谱开放平台及API翻了27倍，MiniMax净亏损约21亿

智谱与MiniMax两家大模型公司虽整体业绩相近，但市值差距巨大。两者均在亏损中挣扎，且收入结构正从项目、订阅模式转向按量计用的API调用模式。这种转变符合行业趋势，意味着模型正成为基础设施。值得注意的是，两家公司在研发上的投入远超其收入，表明它们正通过‘以亏损换能力’的方式进行激烈的竞争。