AGI军令状前，MiniMax 和智谱的最后一份中报

MiniMax发布的中期业绩揭示了大模型公司在商业化道路上面临的挑战与机遇。尽管收入和API调用量显著增长，但毛利率承压、亏损扩大等问题凸显了效率红利留存的难度。这不仅为智谱和Kimi提供了前车之鉴，也提出了关于定价权、客户粘性和研发转化效率的关键问题。