自由现金流，卡住了AI巨头的脖子

随着AI资本开支进入千亿美元规模，投资者开始关注这些投入何时能转化为收入。微软通过Azure业务展示了清晰的AI基础设施变现路径，而Meta、谷歌和特斯拉则面临现金流压力。市场正从单纯关心投入规模转向重视财务承受能力和回报路径，强调算力转化为利润的能力。