Anthropic，撑起AI下半场

Anthropic在2026年Q2实现超预期增长，营收达115亿美元，首次实现调整后营业利润为正。全球AI公司收入加速，但盈利路径分化明显。美国以高价高粘性的企业API为主，中国则侧重B端低价API和开源铺量。Anthropic通过提高推理效率和优化成本结构实现盈利，而OpenAI等仍在巨额亏损。市场估值逻辑从信念驱动转向基于实际收入和利润率的计算。